中國的金融體系已經面臨崩潰的邊緣(第一部分)

作者:佚名

一、幾個基本概念

1、什麽是真正的錢?

首先明確什麽是貨幣:被全社會所認可的一般等價物。貨幣的基本特征是標準化、可流通,被社會普遍接受,在商品交換中起到定價和媒介的作用。 通常各國央行都制定了貨幣劃分的標準,通常將貨幣根據其流通性劃分為M0、M1 和 M2。簡單來說,M0 是流通中的現金,是最具有流動性的貨幣;M1一般是指居民或企業的活期存款;M2 一般指居民和企業的定期存款,或者其他不能即時存取的貨幣。

A 客戶手裡有 100 元現金的時候,這 100 元現金就是真正的錢。當 A 客戶把這 100 元錢存入 B 商業銀行的時候,B 商業銀行獲得了 100 元現金,這 100 元現金從流通中退出,同時,A 客戶獲得了一筆對 B 商業銀行的 100 元人民幣債權。 B 商業銀行獲得這 100 元現金後,既可以留存下來用於其他客戶的提款,也可以用於發放貸款,當 B 商業銀行向 C 客戶發放 100 元貸款時,B 商業銀行的資產負債表上同時形成了 C 客戶存放的一筆 100 元活期存款和向 C 客戶發放的一筆 100 元貸款,至此,最初的 A 客戶持有的 100 元現金經過 B 商業銀行吸收存款和發放貸款的環節,變成了兩筆分別為 100 元的對 A 客戶和 C 客戶的儲蓄存款,100 元現金神奇地變成了 200 元儲蓄存款。 C 客戶可以向 B 商業銀行提取這筆貸款,當 C 客戶向 B 商業銀行提出提取貸款時,B 商業銀行就向 C 客戶交付這 100 元現金,這 100 元現金重新回到流通環節。

此時,C 客戶又將這筆 100 元現金存入了 D 商業銀行,D 商業銀行形成了對C 客戶的一筆 100 元存款,當 D 商業銀行將這 100 元現金向 E 客戶發放貸款時,又同時形成了一筆金額為 100 元的對 E 客戶的貸款資產和一筆金額為 100 元的對 E 客戶的存款負債。

至此,最初的 100 元現金,形成了四筆本金分別為 100 元(總額 400 元)的,分別是 B 商業銀行對 A 客戶和 C 客戶、D 商業銀行對 C 客戶和 E 客戶的儲蓄存款。而且,這個遊戲可以一直玩下去,這就是商業銀行存款的派生功能。商業銀行通過其公信力和吸收公眾存款的職能,能創造性的派生出存款,因此,公眾存放在商業銀行的存款,並不是真正意義上的錢。 只有流通中的現金,商業銀行持有的現金和商業銀行存放在中央銀行的存款才是真正的現金,也被稱為基礎貨幣。

2、法定儲備、超額儲備、法定儲備金率、超額儲備金率。

當 B 商業銀行向 C 客戶發放 100 元貸款後,如果 B 商業銀行的儲戶 A 客戶要求提取 100 元存款,B 商業銀行就沒錢可取,因為 100 元貸款已經發放出去了。為了避免商業銀行無錢可取的風險,《中華人民共和國商業銀行法》明確了存款保證金制度:商業銀行應當按照中國人民銀行的規定,向中國人民銀行交存存款準備金,留足備付金。

我們現在假定商業銀行每吸收一筆存款,都需要向中央銀行繳納 10%的儲備金。如此一來,B 商業銀行從 A 客戶吸收的 100 元存款,只能向 C 客戶發放 90元貸款,剩餘的 10 元現金必須繳存到中央銀行去以備客戶提款。C 客戶從 B 商業銀行提取 90 元貸款資金並存到 D 商業銀行時,D 商業銀行必須將 9 元現金繳存到中央銀行,如果 D 商業銀行想要向 E 客戶發放貸款,那麽最多只能向 E 客戶發放 81 元的貸款。如此循環下去,最初 A 客戶的 100 元現金,經過商業銀行通過貸款的方式不斷派生出新的存款,整個銀行體系最多可以派生出 1000 元存款,但當 1000 元存款派生後,最初的 A 客戶的 100 元現金已經全部存放於中央銀行了。

至此,我們發現,最初的 100 元現金,派生出來了 1000 元的儲蓄存款的債權,也就是說,現在有1000 元的債主說,這 100 元錢是我的錢。通常情況下,擁有這 1000 元存款的債權人不會同時提出需要款,當不超過 10%的儲戶提出需要提款的時候,這些商業銀行存放在中央銀行的現金足以應付儲戶的提款需求。但是最終,只有這 900 元貸款的債務人能順利償還貸款,那麽所有的 1000 元債主的債權才會得到償還,因為有 900 元存款是通過商業銀行發放貸款派生的存款。

法定儲備金率是中央銀行規定商業銀行必須定期(目前是按旬繳存)向中央銀行繳存的款項占一般儲蓄存款的比例。商業銀行通常也吸收財政性存款,財政性存款的法定儲備金率是 100%,商業銀行吸收的財政性存款必須全部繳存中央銀行。中央銀行作為貨幣政策的制定和執行機構,通常會不定期確定和調整法定儲備金率,當經濟下行壓力大,需要寬鬆的貨幣政策時,中央銀行就下調法定儲備金率,以便商業銀行可以發放更多的貸款;當經濟過熱時,中央銀行就上調法定儲備金率,通過壓縮商業銀行的信貸規模防止經濟出現泡沫。

商業銀行根據中央銀行規定的法定儲備金率上繳的儲備金稱為法定儲備金。商業銀行通常難以動用法定儲備金,為了應付日常的客戶提款和支付結算,商業銀行通常會額外預留一部分資金作為超額儲備金存放在中央銀行。超額儲備金占一般存款的比例,就是超額儲備金率。

3、向中央銀行的借款

當商業銀行發生客戶集中提款,但商業銀行的超額儲備不足以支付客戶提款時,商業銀行可以向中央銀行申請借款。商業銀行向中央銀行申請借款的行動通常十分慎重,一旦商業銀行向中央銀行申請借款,通常被認為這家商業銀行出現了比較嚴重的流動性問題,並會面臨金融監管機構的最嚴厲監管,極端情況下會被託管或清算。

有時候,中央銀行向商業銀行發放借款也是一種貨幣政策工具,通常被稱為公開市場操作(Open Market Operation,OMO),中央銀行向商業銀行發放借款以引導商業銀行向實體經濟融出資金,用以刺激經濟增長。

當商業銀行向中央銀行申請借款時,商業銀行資產負債表中的資產方科目“存放中央銀行款項”和負債方科目“向中央銀行借款”的金額同時增加。資產方科目“存放中央銀行款項”增加的金額相當於商業銀行超額儲備金的增加,商業銀行可將這筆錢用於客戶提款、支付結算或者向個人或企業發放貸款。同時,作為貨幣當局的中央銀行,其資產方科目“對存款性金融公司的債權”和負債方科目“存款性金融公司存放款項”的金額也同時增加,全社會的基礎貨幣增加。

中央銀行有時通過降低法定存款準備金率的方式向實體經濟投放資金,降低法定存款準備金率並不會增加基礎貨幣,只是促使商業銀行將一部分不可動用的法定儲備金轉換為超額儲備金,以便於商業銀行可以有更多的資金用於發放貸款,從而刺激實體經濟的增長。

4、存放同業/同業存放、拆出同業/同業拆借、買入返售金融資產/賣出回購金融資產款

有時候,商業銀行會因為客戶在不同的銀行之間提款、消費或轉債被動地產生債權債務關系。例如,當 C 客戶持有 A 銀行發放的銀行卡在 B 銀行的 ATM 機提取 100 元現金時,B 銀行就形成了對 A 銀行的一筆債權,B 銀行形成了一筆金額為 100 元的資產類科目“存放同業”,A 銀行形成一筆金額為 100 元的負債類科目“同業存放”。

當商業銀行的超額儲備金出現不足時,通常未必會向中央銀行申請借款,而是會優先向其他商業銀行申請借款,這種性質的借款通常是無擔保和抵押品的,用於彌補商業銀行自身的短期流動性不足。拆出資金的銀行形成一筆資產類科目“拆出同業”,拆入資金的銀行形成一筆負債類科目“同業拆借”。

商業銀行通常也會以回購債券的方式融入資金。需要融入資金的商業銀行與其他商業銀行約定出售對方認可的高等級債券,並在約定的時間(通常以隔夜或七天期居多)按事先商定的價格買回該債券。融出資金的商業銀行形成一筆資產類科目“買入返售金融資產”,融入資金的商業銀行形成一筆負債類科目“賣出回購金融資產款”。

除同業存放外,同業拆借、回購業務、商業銀行發行債券以及向中央銀行借款均屬於商業銀行的主動債,當商業銀行大規模在金融市場主動舉借債務時,預示這這家商業銀行出現了嚴重的流動性困難。

同業存放、同業拆借和回購業務是商業銀行之間相互融通資金的主要方式。商業銀行之間相互融通資金,是商業銀行之間將存放在中央銀行的超額儲備金發生轉移的過程,與作為貨幣當局的中央銀行無關,因此,並不會改變中央銀行的資產負債表,也不會增加或者減少基礎貨幣。商業銀行之間相互融通資金,調劑余缺,有利於發揮資金使用效率,燙平資金在不同的金融機構之間的波動。同時,一旦個別商業銀行發生長期性、不可逆轉的支付結算困難,商業銀行之間的資金相互融通的功能也將迅速向其他商業銀行傳導,並帶來系統性的金融風險。

第二部分鏈接: https://test.gnews.org/zh-hant/46955/

(文章內容僅代表作者觀點) 發布:GM30

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