管理中共國216億美元的先鋒走為上策

圖片來源:證券時報

據《金融時報》2020年10月21日報導,基金管理公司先鋒[1]放棄從中共國最有影響力的中共支持的基金管理人賺數百萬美元管理費的機會,同時又把亞洲地區總部搬到上海,讓很多觀察家大跌眼鏡[2]

先鋒的收入

這個美國基金管理公司先鋒管理的中共國有基金及現行大概收費比率如下:

基金業主Row No.國家外匯管理局(外匯局)中國投資有限責任公司(中投)全國社保基金(社保) Total
基金規模1 $10bn $10bn $1.6bn $21.6bn
費用比率(1bp=0.01%)[3] 2 0.015% 0.02% 0.035% 0.0187963%
管理費金額3=1×2 $1.5m $2m $0.56m $4.06m

從上面可以看出先鋒每年從被動式管理[4]這三個基金中賺取的管理費大致為4.06百萬美元,總體取費比率大約為1.9個基點。上周金融時報的姊妹網站點燃亞洲(Ignites Asia)報導先鋒在從這三個基金中撤出。專家們說這個費率在行業裡不算離譜。

先鋒放棄管理三大基金業主的原因分析

先鋒運作中投資金不需要很多管理人員,人員成本不高。 5年前2015年才開始運作社保基金。熟悉這個事件的人說撤離原因可能是源於監管甚至政治壓力,肯定不單純是經濟原因。那麼會是什麼監管壓力或政治壓力呢?

國家外匯管理局、中投、社保的這些資金就是通過強制結匯、全面壟斷、強徵方式等把老百姓的血汗錢聚集在一起。一方面讓他們在基金管理服務方看來是服務需求方的壟斷客戶和隨意壓價,而從基金管理服務的接收方老百姓來看,在價格和服務質量好壞、要不要讓老百姓購匯、要不要發社保給老百姓等方面全是壟斷供應商說了算,讓很多人都不得不接受爹親娘親不如黨親的事實。據媒體報導,國內基金行業經常有老鼠倉事件。例如搜狐財經報導了2020年6起老鼠倉事件[5],另外Gnews讀者都知道中國共產黨監守自盜,可以猜測由於監管壓力或政治原因導致中共高層想通過老鼠倉交易把資金從外匯局、中投及社保基金轉移套走,但是這種交易不符合美國公司的投資規章制度。

如果中共消極看待這個撤出決定,以後要保住金融牌照或取得對外投資額度就會有難度。先鋒正在申請公募基金管理牌照,可以讓它能夠開發和分銷基金產品給零售投資者。

另外,據澎湃新聞報導,2019年6月5日,螞蟻金服與先鋒集團合資成立先鋒領航投顧(上海)投資諮詢有限公司(簡稱“先鋒投顧”),二者分別持股51%和49%,註冊資本2000萬元。 2019年12月13日,先鋒領航投顧收到中國證監會《關於螞蟻(杭州)基金銷售有限公司試點開展基金投資顧問業務有關事項的複函》 [6],現在這個合資公司服務37萬個人投資者。

據Gnews報導,美國的清潔網絡計劃在8月份已經開始,10月份有40個國家加入清潔網絡計劃,美國打算把隸屬螞蟻金服的支付寶等納入黑名單[7],可以預見先鋒投顧前景也不看好。

業內對先鋒退出管理三大基金業務的反映如下:

觀點持有人身份特點牆內某大型中資資產管理人的首席投資官熟悉該事件的另一個人上海諮詢公司哲奔投資管理諮詢(Z-Ben Advisors)的執行董事皮特·亞歷山大的觀點(Peter Alexander)
觀點不可理喻一邊擴張,一邊撤出,有點衝突,但是互不影響非常不可能影響其他業務,聰明行動
理由這些都是最有影響的機構客戶和監管機構現有機構業務條線和零售行業的新機會詳見下表“牆內資金管理市場形勢分析”

牆內基金管理行業競爭形勢分析(皮特·亞歷山大的觀點)

客戶除另類產品以外的所有產品另類產品
包括中投和外匯局在內的大型資產業主減少外包規模。中投外包比率從2014年的68%下降到現在的52%,減少了16%。激烈競爭社保基金主要外包領域
在往零費率方向壓價瘋狂壓價不用面臨同行壓價

注:另類投資,是指傳統公開市場交易的權益資產、固定收益類資產和貨幣類資產之外的投資類型[8]

退出中共國市場才是完美的戰略決策

金融時報認為這是先鋒亞太地區戰略轉變的一個部分,從低費率的被動投資管理業務轉移到更賺錢的業務機會。在澳洲和新西蘭即將開展的行動已經得到了其確認。

但是戰略調整前的戰略分析,如果運用PESTEL模型分析,政治(Politics)是第一位的。在中共市場的戰略調整更多的可能出自於政治方面原因。零售業務基金產品也需要好的渠道,渠道方面也涉及政治風險。另類產品投資需要高端人才控制風險,把控項目質量,在中共實施人質外交的當下,高端人才會面臨人身風險。

經濟方面原因也不容小覷。雖然中共國幾乎每個月都能在中共病毒肆虐情況下給出好看的數據,但是那都是人為造出來的數據。據在企業做會計的網友反映數據填報得聽中共統計局的,而不是從財務報表取數,雖然兩套賬已經非常普遍,填少了,中共統計局的會打電話過來溝通。一線城市商業用房空置率的提高已經間接打臉這些好看的數據,當經濟現實被揭穿,系統性風險爆發,沒有一種投資產品是安全的,管理費回報隨著市值下跌相應下降。更何況現在市場上的積極跡象全靠央行購債放水,但是債遲早要還。

即使全部賺了,被中共以不給開稅務證明、涉嫌危害國家安全、購匯需要搖號等方法全部扣留,怎麼辦呢?在自由世界與共產中國經濟脫鉤的今天,全面撤出中共國是明智之舉,走為上策!

作者: CPA Jim

校對:Sarathecat

By:【秘翻組·金融法律組】

參考資料:

[1] 先鋒網站介紹

[2] 先鋒不再管理國有基金

[3] Basis points

[4] 被動式管理

[5] 六起老鼠倉事件

[6] 與螞蟻集團設立的合資企業

[7] Gnews有關清潔網絡的報導

[8] 另類投資

0
0 則留言
Inline Feedbacks
View all comments

熱門文章

秘密翻译组G-Translators

秘密翻译组需要各类人才, 期待战友们的参与: https://forms.gle/wfiLGYNLSbZanFa59。🌹 欢迎大家订阅:1. 油管频道: https://www.youtube.com/channel/UC6K3m7kzxk5GXCkaUEP96kQ; 2. GTV频道: https://gtv.org/web/#/UserInfo/5ed199be2ba3ce32911df7ac 10月 22日