中共印钞印到手发软恶性通胀还远吗?


作者:文茗

近日,中共央行发布三季度金融数据和社会融资统计,数据显示:9月信贷社融主要数据,新增人民币贷款1.9万亿,同比多增2047亿元;社会融资增量3.48万亿元,同比多增9630亿元。广义货币(M2)同比增长10.9%,增速比上月末高0.5个百分点,为连续七个月录得双位数增长。

前三季度,实体经济新增中长期贷款11.85万亿元,占当期各项新增贷款规模的比重为72.9%,其中,企业部门中长期贷款新增7.25万亿元。从结构看,9月新增人民币贷款依然延续了前几个月企业部门中长期贷款高增的显著特点。在当月1.9万亿的新增人民币贷款中,来自企业部门中长期贷款就高达1.07万亿元。企业部门中长期贷款需求主要源于三方面:一是服务业中长期信贷需求高涨,前三季度不含房地产的服务业中长期贷款累计新增3.74万亿元,同比多增1.36万亿元,贡献了过半的企业中长期贷款同比多增规模。二是9月财政融资节奏不减,同时季末财政支出力度较大,带动基建相关的中长期信贷需求。三是相对较低的信贷利率,推动企业资本性开支需求上升。值得关注的是,企业部门短期新增贷款连续四个月走弱,狭义货币(M1)增速持续上升,说明当前企业部门流动性需求有限,也就侧面证明目前企业生产并不理想,经济下滑并未改变,出口持续下跌的真实情况。那么剩下了信贷需求更多集中于中长期的资本性开支。主要也都是一些国营企业的贷款,民营企业实际获得的贷款实际很少,民营企业往往需要更多的短期贷款。

自今年3月以来,企业新增中长期贷款开始加速,9月末企业中长期贷款余额增速达14.8%,创2018年以来的最高点。从投向看,制造业中长期贷款增速已经连续11个月上升,9月末达到30.5%,较上年末提升15.7个百分点;基础设施中长期贷款保持较快增长,9月末余额增速达13.5%,比上年末提高3.4个百分点;9月末,不含房地产的服务业中长期贷款余额增速则达2018年以来最高点。中长期贷款增速如此快速增长,以及基础设施中长期贷款的增加,都说明中共大量的资金还是投资在国营企业建设厂房,以及各地方政府响应中共号召在大搞基建。

衡量银行体系流动性水平的市场基准利率指标DR007本月均值为2.17%,较8月微降2个基点,近几个月来,DR007一直围绕公开市场操作利率平稳运行,在月末、季末都没有出现大的波动,说明中共一直在大肆释放流动性。今年以来,中共央行实施三次降准释放长期流动性1.75万亿元,前三季度通过开展中期借贷便利(MLF)共计净投放4100亿元中期流动性,并持续开展逆回购操作投放短期流动性,信贷、M2、社融等广义流动性十分充足,就说明了中共释放流动性是不遗余力。

在释放流动性的同时,中共推出了一系列收缩房地产融资新规。这种打压房地产行为,无形之中是在把沉淀在房地产中天量的资金释放出来,股市疲软吸收流动性能力差,同时和大搞基建的资金的几股力量会和。势必会给原本已经开始崩溃的经济又以沉重的打击,结果很可能是恶性通胀。近来我们大家普遍都感觉到肉菜蛋,包括粮食都在普涨。这才是房地产刚刚开始出现下跌苗头而已,游资已经开始伺机而动转向民生必需品。如果房地产彻底崩溃,那么谁能保证中共国不会变成下一个委内瑞拉。

(文章内容仅代表作者观点)

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