中共貨幣超發高達七成

美東香草山農場金融組 三票先生

都說中共貨幣超發,究竟超發到什麽程度,我們用實證方法精確分析一下。

中共貨幣超發的根源在于以增發基礎貨幣來強制結彙。中共規定,所有出口企業,産品出口後得到的外彙,都必須以國家公布的牌價賣給國家;所有外資進入中共國,也必須以國家公布的外彙牌價換成人民幣。如果中共央行以存量貨幣來強制結彙,比如向市場發行債券,以發行債券募集的資金購買外彙,市場貨幣並不會超發。但是中共是以發行人民幣基礎貨幣的方式來強制結彙的,這就造成了大規模的貨幣超發。

舉個例子,假如企業出口了1億美元的商品,這1億美元商品到了國外,企業拿到的是美元,國內的人民幣並沒有增加,商品和人民幣還是平衡的。假定彙率爲7,央行向市場發行7億元人民幣的債券,市場流通人民幣就少了 7億元。央行用這7億元人民幣向企業強制購買外彙,這7億元人民幣就又回到了市場。這樣兩項相抵,市場人民幣並沒有增減,市場得到了債券,債券在市場中流通,有買有賣並不會增加流通的人民幣,而央行得到了美元。同樣如果外商投資1億美元,央行會向市場發行7億元人民幣債券,再用募集的人民幣換得1億美元,市場流通人民幣也沒有增減。

但是中共不是用存量人民幣而是用增發基礎貨幣來強制結彙的。還是前面的例子,中共增發了7億元人民幣的基礎貨幣,用增發的基礎貨幣購買這1億美元。由于貨幣乘數的作用,這個基礎貨幣會引發M2的乘數增加。目前中共國的貨幣乘數已經到7,這樣由于貨幣乘數這7億人民幣的基礎貨幣引發的M2的增加量就是49億元人民幣。但是1億美元商品已經出口,國內沒有對應的商品,這49億元人民幣就屬于超發。同樣如果這1億美元是外商投資,由于國內沒有對應的商品,發行7億元人民幣引發的M2增加49億元人民幣,也屬于超發。

下面我們就精確計算一下中共人民幣超發的程度。根據2020年7月11日《人民銀行舉行2020年上半年金融統計數據新聞發布會》公布的數據,2020年6月末,中共廣義貨幣供應量M2爲213.5萬億元人民幣,人民幣兌美元彙率中間價爲7.0795,外彙儲備余額是3.11萬億美元,貨幣乘數是6.92。由此可以計算得出3.11萬億美元外彙儲備引發的超發貨幣爲152.4萬億元人民幣,中共超發貨幣占流通貨幣M2的比例高達71.36%!

我們可以用另外一種方法來佐證我們的分析。請看下表:

由上表可知,美國過去5年M2和GDP的平均比值爲0.7,而中國這一數值爲2.03。如果按美國的標准,同樣數量的GDP,美國的M2 爲0.7倍,而中共的M2爲2.03倍,中共超發貨幣的比例爲65.5%【(2.03-0.7)/2.03】,同上面分析的超發比例71.36%非常接近。

當然,中共經濟名義上發展迅速,如果這種經濟發展速度是真實的,貨幣適當超發是合理的,好比一個快速發展的公司負債率高一些是合理的。但是70%左右的超發比例是極其不正常的,而且中共2019年之前每年10%的GDP增長率和貨幣超發有很大關系。中共超發的貨幣絕大多數流向了房地産領域,引發了房價暴漲,民衆的財富有75%左右在房子上,如果將房價上漲納入CPI並賦予75%的權重,那麽以不變價格計算的GDP將可能是負增長。

中共就是這樣通過增發基礎貨幣強制結彙,貨幣超發引發通貨膨脹的,實際購買外彙的成本由全民承擔,外彙成了中共的淨利潤,實際上就是中共權貴的私庫。中共之所以能用幾乎沒有成本的巨額外彙在國際上到處藍金黃滲透,一帶一路擴張,到處撒幣,搞所謂的人類命運共同體,其根源就在于其增發基礎貨幣強制結彙的制度,壟斷外彙。中共超發貨幣後又通過壟斷出讓土地使用權,回收了部分貨幣,衆多權貴涉足房地産業,炒高地價和房價,掠奪民衆財富,留給民衆的是高企的房價和平均60%的高負債率。

目前中共制造和施放的CCP病毒已經引發全球近4000萬人感染,超過百萬人死亡,全球正在形成圍剿中共的態勢,西方國家即將和中共經濟脫鈎,中共的外彙有迅速下降甚至枯竭的趨勢。71.36%的超發貨幣比率實際就是外儲在基礎貨幣中的比重。由于外彙枯竭,中共的基礎貨幣面臨緊縮,將引發通貨緊縮,危及房價,進而衝擊金融系統,引發大規模金融危機和經濟危機,這是中共不願意看到的。中共很可能被迫搞內循環,不以外儲作爲主要基礎貨幣,也就是換錨。曾有傳聞中共將以國債和地方債爲錨,維持貨幣流通量,這樣做等于是沒有錨,貨幣沒有信用。中共能源和糧食的國際依存度很大,內循環將使能源和糧食大幅度漲價,房價必然下跌,除非中共凍結房地産交易,重回計劃經濟配給制的老路。總之,中共如何處置巨額的超發貨幣和超高的房價,我們將拭目以待。

如果中共脆斷,新中國聯邦建立後如何妥善處置中共的巨額超發貨幣,最大限度地減少民衆的財産損失,避免社會動蕩,降低轉型成本,也是我們必須認真對待的嚴肅的政治經濟課題。

路德时评链接:https://youtu.be/ux2EZGaksoc

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