中国的金融体系已经面临崩溃的边缘(第一部分)

作者:佚名

一、几个基本概念

1、什么是真正的钱?

首先明确什么是货币:被全社会所认可的一般等价物。货币的基本特征是标准化、可流通,被社会普遍接受,在商品交换中起到定价和媒介的作用。 通常各国央行都制定了货币划分的标准,通常将货币根据其流通性划分为M0、M1 和 M2。简单来说,M0 是流通中的现金,是最具有流动性的货币;M1一般是指居民或企业的活期存款;M2 一般指居民和企业的定期存款,或者其他不能即时存取的货币。

A 客户手裡有 100 元现金的时候,这 100 元现金就是真正的钱。当 A 客户把这 100 元钱存入 B 商业银行的时候,B 商业银行获得了 100 元现金,这 100 元现金从流通中退出,同时,A 客户获得了一笔对 B 商业银行的 100 元人民币债权。 B 商业银行获得这 100 元现金后,既可以留存下来用于其他客户的提款,也可以用于发放贷款,当 B 商业银行向 C 客户发放 100 元贷款时,B 商业银行的资产负债表上同时形成了 C 客户存放的一笔 100 元活期存款和向 C 客户发放的一笔 100 元贷款,至此,最初的 A 客户持有的 100 元现金经过 B 商业银行吸收存款和发放贷款的环节,变成了两笔分别为 100 元的对 A 客户和 C 客户的储蓄存款,100 元现金神奇地变成了 200 元储蓄存款。 C 客户可以向 B 商业银行提取这笔贷款,当 C 客户向 B 商业银行提出提取贷款时,B 商业银行就向 C 客户交付这 100 元现金,这 100 元现金重新回到流通环节。

此时,C 客户又将这笔 100 元现金存入了 D 商业银行,D 商业银行形成了对C 客户的一笔 100 元存款,当 D 商业银行将这 100 元现金向 E 客户发放贷款时,又同时形成了一笔金额为 100 元的对 E 客户的贷款资产和一笔金额为 100 元的对 E 客户的存款负债。

至此,最初的 100 元现金,形成了四笔本金分别为 100 元(总额 400 元)的,分别是 B 商业银行对 A 客户和 C 客户、D 商业银行对 C 客户和 E 客户的储蓄存款。而且,这个游戏可以一直玩下去,这就是商业银行存款的派生功能。商业银行通过其公信力和吸收公众存款的职能,能创造性的派生出存款,因此,公众存放在商业银行的存款,并不是真正意义上的钱。 只有流通中的现金,商业银行持有的现金和商业银行存放在中央银行的存款才是真正的现金,也被称为基础货币。

2、法定储备、超额储备、法定储备金率、超额储备金率。

当 B 商业银行向 C 客户发放 100 元贷款后,如果 B 商业银行的储户 A 客户要求提取 100 元存款,B 商业银行就没钱可取,因为 100 元贷款已经发放出去了。为了避免商业银行无钱可取的风险,《中华人民共和国商业银行法》明确了存款保证金制度:商业银行应当按照中国人民银行的规定,向中国人民银行交存存款准备金,留足备付金。

我们现在假定商业银行每吸收一笔存款,都需要向中央银行缴纳 10%的储备金。如此一来,B 商业银行从 A 客户吸收的 100 元存款,只能向 C 客户发放 90元贷款,剩馀的 10 元现金必须缴存到中央银行去以备客户提款。C 客户从 B 商业银行提取 90 元贷款资金并存到 D 商业银行时,D 商业银行必须将 9 元现金缴存到中央银行,如果 D 商业银行想要向 E 客户发放贷款,那么最多只能向 E 客户发放 81 元的贷款。如此循环下去,最初 A 客户的 100 元现金,经过商业银行通过贷款的方式不断派生出新的存款,整个银行体系最多可以派生出 1000 元存款,但当 1000 元存款派生后,最初的 A 客户的 100 元现金已经全部存放于中央银行了。

至此,我们发现,最初的 100 元现金,派生出来了 1000 元的储蓄存款的债权,也就是说,现在有1000 元的债主说,这 100 元钱是我的钱。通常情况下,拥有这 1000 元存款的债权人不会同时提出需要款,当不超过 10%的储户提出需要提款的时候,这些商业银行存放在中央银行的现金足以应付储户的提款需求。但是最终,只有这 900 元贷款的债务人能顺利偿还贷款,那么所有的 1000 元债主的债权才会得到偿还,因为有 900 元存款是通过商业银行发放贷款派生的存款。

法定储备金率是中央银行规定商业银行必须定期(目前是按旬缴存)向中央银行缴存的款项占一般储蓄存款的比例。商业银行通常也吸收财政性存款,财政性存款的法定储备金率是 100%,商业银行吸收的财政性存款必须全部缴存中央银行。中央银行作为货币政策的制定和执行机构,通常会不定期确定和调整法定储备金率,当经济下行压力大,需要宽鬆的货币政策时,中央银行就下调法定储备金率,以便商业银行可以发放更多的贷款;当经济过热时,中央银行就上调法定储备金率,通过压缩商业银行的信贷规模防止经济出现泡沫。

商业银行根据中央银行规定的法定储备金率上缴的储备金称为法定储备金。商业银行通常难以动用法定储备金,为了应付日常的客户提款和支付结算,商业银行通常会额外预留一部分资金作为超额储备金存放在中央银行。超额储备金占一般存款的比例,就是超额储备金率。

3、向中央银行的借款

当商业银行发生客户集中提款,但商业银行的超额储备不足以支付客户提款时,商业银行可以向中央银行申请借款。商业银行向中央银行申请借款的行动通常十分慎重,一旦商业银行向中央银行申请借款,通常被认为这家商业银行出现了比较严重的流动性问题,并会面临金融监管机构的最严厉监管,极端情况下会被託管或清算。

有时候,中央银行向商业银行发放借款也是一种货币政策工具,通常被称为公开市场操作(Open Market Operation,OMO),中央银行向商业银行发放借款以引导商业银行向实体经济融出资金,用以刺激经济增长。

当商业银行向中央银行申请借款时,商业银行资产负债表中的资产方科目“存放中央银行款项”和负债方科目“向中央银行借款”的金额同时增加。资产方科目“存放中央银行款项”增加的金额相当于商业银行超额储备金的增加,商业银行可将这笔钱用于客户提款、支付结算或者向个人或企业发放贷款。同时,作为货币当局的中央银行,其资产方科目“对存款性金融公司的债权”和负债方科目“存款性金融公司存放款项”的金额也同时增加,全社会的基础货币增加。

中央银行有时通过降低法定存款准备金率的方式向实体经济投放资金,降低法定存款准备金率并不会增加基础货币,只是促使商业银行将一部分不可动用的法定储备金转换为超额储备金,以便于商业银行可以有更多的资金用于发放贷款,从而刺激实体经济的增长。

4、存放同业/同业存放、拆出同业/同业拆借、买入返售金融资产/卖出回购金融资产款

有时候,商业银行会因为客户在不同的银行之间提款、消费或转债被动地产生债权债务关系。例如,当 C 客户持有 A 银行发放的银行卡在 B 银行的 ATM 机提取 100 元现金时,B 银行就形成了对 A 银行的一笔债权,B 银行形成了一笔金额为 100 元的资产类科目“存放同业”,A 银行形成一笔金额为 100 元的负债类科目“同业存放”。

当商业银行的超额储备金出现不足时,通常未必会向中央银行申请借款,而是会优先向其他商业银行申请借款,这种性质的借款通常是无担保和抵押品的,用于弥补商业银行自身的短期流动性不足。拆出资金的银行形成一笔资产类科目“拆出同业”,拆入资金的银行形成一笔负债类科目“同业拆借”。

商业银行通常也会以回购债券的方式融入资金。需要融入资金的商业银行与其他商业银行约定出售对方认可的高等级债券,并在约定的时间(通常以隔夜或七天期居多)按事先商定的价格买回该债券。融出资金的商业银行形成一笔资产类科目“买入返售金融资产”,融入资金的商业银行形成一笔负债类科目“卖出回购金融资产款”。

除同业存放外,同业拆借、回购业务、商业银行发行债券以及向中央银行借款均属于商业银行的主动债,当商业银行大规模在金融市场主动举借债务时,预示这这家商业银行出现了严重的流动性困难。

同业存放、同业拆借和回购业务是商业银行之间相互融通资金的主要方式。商业银行之间相互融通资金,是商业银行之间将存放在中央银行的超额储备金发生转移的过程,与作为货币当局的中央银行无关,因此,并不会改变中央银行的资产负债表,也不会增加或者减少基础货币。商业银行之间相互融通资金,调剂余缺,有利于发挥资金使用效率,烫平资金在不同的金融机构之间的波动。同时,一旦个别商业银行发生长期性、不可逆转的支付结算困难,商业银行之间的资金相互融通的功能也将迅速向其他商业银行传导,并带来系统性的金融风险。

第二部分链接:https://test.gnews.org/zh-hans/46892/

(文章内容仅代表作者观点 发布:GM30

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