管理中共国216亿美元的先锋走为上策

图片来源:证券时报

据《金融时报》2020年10月21日报道,基金管理公司先锋[1]放弃从中共国最有影响力的中共支持的基金管理人赚数百万美元管理费的机会,同时又把亚洲地区总部搬到上海,让很多观察家大跌眼镜[2]

先锋的收入

这个美国基金管理公司先锋管理的中共国有基金及现行大概收费比率如下:

基金业主Row No.国家外汇管理局(外汇局)中国投资有限责任公司(中投)全国社保基金(社保)Total
基金规模1$10bn$10bn$1.6bn$21.6bn
费用比率(1bp=0.01%)[3]20.015%0.02%0.035%0.0187963%
管理费金额3=1×2$1.5m$2m$0.56m$4.06m

从上面可以看出先锋每年从被动式管理[4]这三个基金中赚取的管理费大致为4.06百万美元,总体取费比率大约为1.9个基点。上周金融时报的姊妹网站点燃亚洲(Ignites Asia)报道先锋在从这三个基金中撤出。专家们说这个费率在行业里不算离谱。

先锋放弃管理三大基金业主的原因分析

先锋运作中投资金不需要很多管理人员,人员成本不高。5年前2015年才开始运作社保基金。熟悉这个事件的人说撤离原因可能是源于监管甚至政治压力,肯定不单纯是经济原因。那么会是什么监管压力或政治压力呢?

国家外汇管理局、中投、社保的这些资金就是通过强制结汇、全面垄断、强征方式等把老百姓的血汗钱聚集在一起。一方面让他们在基金管理服务方看来是服务需求方的垄断客户和随意压价,而从基金管理服务的接收方老百姓来看,在价格和服务质量好坏、要不要让老百姓购汇、要不要发社保给老百姓等方面全是垄断供应商说了算,让很多人都不得不接受爹亲娘亲不如党亲的事实。据媒体报道,国内基金行业经常有老鼠仓事件。例如搜狐财经报道了2020年6起老鼠仓事件[5],另外Gnews读者都知道中国共产党监守自盗,可以猜测由于监管压力或政治原因导致中共高层想通过老鼠仓交易把资金从外汇局、中投及社保基金转移套走,但是这种交易不符合美国公司的投资规章制度。

如果中共消极看待这个撤出决定,以后要保住金融牌照或取得对外投资额度就会有难度。先锋正在申请公募基金管理牌照,可以让它能够开发和分销基金产品给零售投资者。

另外,据澎湃新闻报道,2019年6月5日,蚂蚁金服与先锋集团合资成立先锋领航投顾(上海)投资咨询有限公司(简称“先锋投顾”),二者分别持股51%和49%,注册资本2000万元。2019年12月13日,先锋领航投顾收到中国证监会《关于蚂蚁(杭州)基金销售有限公司试点开展基金投资顾问业务有关事项的复函》[6],现在这个合资公司服务37万个人投资者。

据Gnews报道,美国的清洁网络计划在8月份已经开始,10月份有40个国家加入清洁网络计划,美国打算把隶属蚂蚁金服的支付宝等纳入黑名单[7]可以预见先锋投顾前景也不看好。

业内对先锋退出管理三大基金业务的反映如下:

观点持有人身份特点墙内某大型中资资产管理人的首席投资官熟悉该事件的另一个人上海咨询公司哲奔投资管理咨询(Z-Ben Advisors)的执行董事皮特·亚历山大的观点(Peter Alexander)
观点不可理喻一边扩张,一边撤出,有点冲突,但是互不影响非常不可能影响其他业务,聪明行动
理由这些都是最有影响的机构客户和监管机构现有机构业务条线和零售行业的新机会详见下表“墙内资金管理市场形势分析”

墙内基金管理行业竞争形势分析(皮特·亚历山大的观点)

客户除另类产品以外的所有产品另类产品
包括中投和外汇局在内的大型资产业主减少外包规模。中投外包比率从2014年的68%下降到现在的52%,减少了16%。激烈竞争社保基金主要外包领域
在往零费率方向压价疯狂压价不用面临同行压价

注:另类投资,是指传统公开市场交易的权益资产、固定收益类资产和货币类资产之外的投资类型[8]

退出中共国市场才是完美的战略决策

金融时报认为这是先锋亚太地区战略转变的一个部分,从低费率的被动投资管理业务转移到更赚钱的业务机会。在澳洲和新西兰即将开展的行动已经得到了其确认。

但是战略调整前的战略分析,如果运用PESTEL模型分析,政治(Politics)是第一位的。在中共市场的战略调整更多的可能出自于政治方面原因。零售业务基金产品也需要好的渠道,渠道方面也涉及政治风险。另类产品投资需要高端人才控制风险,把控项目质量,在中共实施人质外交的当下,高端人才会面临人身风险。

经济方面原因也不容小觑。虽然中共国几乎每个月都能在中共病毒肆虐情况下给出好看的数据,但是那都是人为造出来的数据。据在企业做会计的网友反映数据填报得听中共统计局的,而不是从财务报表取数,虽然两套账已经非常普遍,填少了,中共统计局的会打电话过来沟通。一线城市商业用房空置率的提高已经间接打脸这些好看的数据,当经济现实被揭穿,系统性风险爆发,没有一种投资产品是安全的,管理费回报随着市值下跌相应下降。更何况现在市场上的积极迹象全靠央行购债放水,但是债迟早要还。

即使全部赚了,被中共以不给开税务证明、涉嫌危害国家安全、购汇需要摇号等方法全部扣留,怎么办呢?在自由世界与共产中国经济脱钩的今天,全面撤出中共国是明智之举,走为上策!

作者: CPA Jim

校对:Sarathecat

By:【秘翻组·金融法律组】

参考资料:

[1] 先锋网站介绍

[2] 先锋不再管理国有基金

[3] Basis points

[4] 被动式管理

[5] 六起老鼠仓事件

[6] 与蚂蚁集团设立的合资企业

[7] Gnews有关清洁网络的报道

[8] 另类投资

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