中美利差持续扩大共产党继续在痛苦中煎熬

作者:文茗

美东6月10日周三下午,美联储发布最新通告,将利率维持在接近零的水平。并表示,随着经济从CCP病毒大流行中复苏,利率将保持在零水平。

美联储表示,将继续增持债券,目标是每月购买800亿美元的美国国债,以及400亿美元的抵押贷款支持证券。

在为期两天的货币政策例会结束后,美联储当天发表声明,宣布维持联邦储备基金利率在0-0.25%区间不变。全部17名与会理事均认为当前利率应持续至2021年底;其中15人认为应进一步持续至2022年底。

由于CCP病毒疫情给美国和全球经济带来巨大冲击,美联储于今年3月紧急将联邦储备基金利率减少0-0.25%区间,以稳定经济指标。美联储上一次采取零利率政策是在金融危机发生后,从2008年底持续至2015年底。

美联储当天的声明说,疫情引发的公共健康危机将给经济活动,就业率,短期增长率等带来沉重压力,并给中期的经济前景带来可观风险。有鉴于此,零利率政策将持续,直到经济走出当前突破,回归实现充分就业和价格稳定的轨道。

美联储的经济预测数据显示,2020年美国GDP增速预测中值-6.5%,2021年为5%; 2020年失业率预测中值变动9.3%,2021年为6.5%。2019年底美联储对2020年年GDP增​​速和失业率做出的预测中值分别为2%和3.5%。

美联储主席鲍威尔当天在视频记者会上说,为支持经济渡过难关,美联储会尽一切可能手段,“需要多久就坚持多久”。美联储目前“完全没有”考虑加息的可能性。

五月以来随着美国经济重启计划的展开,各州陆续复工复产进行中,经济复苏提振投资者信心使美股持续走强。复工推动下5月美国就业数据远超预期,数据影响叠加美股强势,6月开始十年期美债收益率时隔两个月出现回升,5月初起中共国债市收益率转为上行,美债回升也给中共债市的调整增添了全球背景。对于国内债市收益率而言,一个重要的观察角度是国债与美债的联动,即中美利差的变化情况。人民币汇率贬值背景下,中美利差继续拉大,当前十年期中美国债收益率差值已位于200BP左右。

造成了当前中美利差主要有三点原因:首先,中美货币政策之间的差异是造成当前中美利差走扩的重要因素;其次,对于避险情绪下的资产选择,市场仍旧更倾向于选择美债,这也是美债收益率快速下行的原因;最后,在人民币汇率走势疲软的背景下,中共为了防止资本大量外流,在稳外资、稳汇率的目的之下,必然会制造一部分风险溢价,留住资本稳定汇率的无奈之举。

相对于其他经济体高的利率,最直接的影响就是减缓经济增长。 增加了借贷成本,减少了可支配收入,同时限制了消费支出的增长。 相对他国高利率往往会降低经济增长率和通胀压力。

中美利差处于故此高位使得资本和金融项目下资金大量流入债卷市场套利,造成出口为主的制造业更加困难,加剧经济脱实向虚压力。

面对全球都在不如零利率、负利率时代,共产党为何不能实施负利率呢?在当前的经济增长和投资空间下,以当前的收入水平,中共国根本不可能走到接近于零利率的水平,仍需要努力维持正常的货币政策空间。否则,在社会保障体系仍待完善的情况下,老百姓和我们的社会都是很难承受得住零利率的。强推负利率必会引发银行系统性金融风险的爆发。

在这个特殊时期共产党为了外资能够流入中共国,必须保持这种高利差的状态。如果共产党收窄利差,必然会倒逼央行降息,被迫跟随境外央行走向零利率的降息步伐。正是因此,走向零利率是不可能的。

现在的状态就是,高利率出口会持续下跌,实体经济衰退,借贷成本的被增加等等。共产党何尝不想实施负利率挽救出口和实体经济,但它又做不到。这种煎熬如同“温水煮青蛙”在将共产党一点一点的送进坟墓。

(文章内容仅代表作者观点)

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